(报告出品方/作者:安信证券,孙延)
1.前言
2021 年,快递行业相关政策密集出台,超出了历史上任一时期。结合快递产业发展阶段和 国情,我们认为监管强化有其时代必然性:快递行业近两年经历了持续的价格竞争、疫情干 扰,快递产业链利润受到大幅挤压;当前全国每日快递量达到 3 亿件、各快递品牌一级加盟 商超 3 万余家、快递员人数 300 万以上,牵涉面广,维护正常经营秩序势在必行。此外,随 着消费升级,消费者对快递服务的质量、差异化需求也逐渐提升。 政策的变化是行业发展的变量之一,快递行业的价格走势、竞争格局、发展逻辑会受到哪些 影响?本篇报告,我们聚焦最新推出的首部快递地方法《浙江省快递业促进条例》,因其条 例明确、范围广泛、改革超前,我们重点从六大角度解读,判断行业未来发展趋势。
2.首部快递地方法出台,引领行业高质量发展
今年以来快递政策层持续出台,呵护行业良性发展,政策基调从“稳”到“好”,行业进入 高质量发展新时期。
2021 年 3 月,作为行业风向标的义乌地区,从维护行业稳定的角度出发,率先以快递协会 名义发布了《关于维护行业平稳有序,推进行业高质量发展的实施意见》,4 月义乌邮管局进 一步对当地快递价格进行规范;7 月份,国家市场监督管理总局发布《价格违法行为行政处 罚规定》,重点打击“以排挤竞争对手或者独占市场为目的,以低于成本的价格倾销”的行 为,同月,国家邮政局等八部门联合发布《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》。
9 月份,浙江省人大审议通过《浙江省快递业促进条例》,更是以地方法的形式,将政策监 管推向新高度,确立了多项行业发展准则,引领行业高质量发展。
《浙江快递业促进条例》创新提出多项监管条例,在消费者快递选择、快递员保障、价格监 管、末端派送、服务质量等多方面做出细致规定。此前,国内快递行业的法律法规主要有《中 华人民共和国邮政法》(2015)、《快递暂行条例》(2018),而宏观政策背景以及快递行业自 身近几年变化巨大,因此,本次《浙江快递业促进条例》与时俱进,做出了大量细化规范, 据我们统计,《条例》新增 21 项条目、完善扩充 27 项条目,内容覆盖了消费者快递选择、 快递员保障、价格监管、末端派送、服务质量等行业重点问题,涉及面广,可参考性强,可 执行度高。我们认为本次《条例》具有象征意义,有望在浙江试点后进一步完善推广。
3.解读一:鼓励电商提供差异化快递选择,包邮制度改进可期
条例第三十条:电子商务经营者应当在销售商品的页面标明提供快递服务的企业。鼓励电子 商务经营者在快递经营企业、快件包装、定时派送、投递方式等方面为收件人提供个性化、 差异化的快递服务选择。
3.1. 包邮制度改进的尝试,快递底层逻辑的变化
国内电商形成了包邮的传统,电商平台、商家、快递企业深度绑定。2006 年开始,淘宝平 台逐渐出现包邮产品,随后江浙沪包邮区开始成形,发展至今,电商购物中的大部分商品已 实现全国包邮。包邮制度的存在将电商平台、卖家、快递企业深度绑定:1)电商平台希望 保障稳定的快递体验,以京东为例的电商平台自建物流、而淘宝、拼多多则强化和快递品牌 的合作关系;2)商家将快递费用作为自身成本,倾向于选择少量几个快递品牌合作,降低 风险同时以规模效应压低发件成本;3)快递企业以争抢电商大客户为主要导向,提升市场 份额和产能利用率,诱发快递企业间低价竞争。
本次《条例》并不是第一次对包邮制度进行改变尝试,在今年八部门推出的《关于做好快递 员群体合法权益保障工作的意见》中提到“要引导电商平台和快递企业加强系统对接,满足 用户差异化需求,同时配合有关部门推动落实商品定价与快递服务定价相分离的要求,使消 费者可以根据企业服务能力、商业信誉和快递价格等选择快递服务。”
包邮制度改进,本质上是快递服务选择权是否该回归消费者?可行性有多大?影响有多大?
(1)对于消费者,应当享有快递服务选择权,我们认为消费者对快递费用敏感性低,同时 对服务有差异化需求,有望倒逼快递企业服务升级。
我们测算当前淘宝、拼多多、快手、抖音电商平均客单价为 110、101、45、43.5 元,假设 消费者愿意承担商品价格 10%的快递费用,则可接受 4-11 元的快递费用。在真实消费场景 中,消费者会在快递品牌、价格、服务等多方面进行考量,我们认为在高单价商品情景下, 消费者对快递价格敏感度更低,更倾向于选择个性化快递服务,那么有能力提供优质服务、 不同时效的快递企业将容易获得客户青睐。
(2)对于电商卖家,快递包邮取消有利有弊,以低客单价为主的商家丧失原有的一口价优 势(过去利润部分来自于压低快递费用),同时在实操层面需对接多家快递服务商,对运维 能力强的商家是一种机遇。
对于电商平台商家,快递量大且频次固定,商家往往能获得低价快递费,同时快递费用为经 营成本之一,商家倾向于将快递费用与商品毛利进行对比。1、对大部分商家而言,包邮取 消后,快递费用将由消费者支付,商家不再承担该部分成本,未来的经营竞争主要在商品本 身;2、在一些特定情境下,例如“五块钱发全国”的低价包邮小商品,原本具有一口价优 势,未来则有可能出现快递费用大于商品价格的情况,不利于商品销售;3、大部分商家原 先只需对接 2-3 家快递服务商,未来可能需要全品牌对接,对运维能力强的商家是一种机遇。
(3)对于快递企业,我们认为未来的电商购物趋势是为消费者提供差异化的快递选择,优 质快递企业将脱颖而出,对行业单纯低价竞争也将起到遏制作用,行业格局的演进或将转为 服务与产品导向。
对通达系而言,过去单一的同质化低价竞争或许迎合电商卖家降本的需求,但未必符合消费 者需求。在包邮政策变化后,快递企业的发展重点应该是降本增效以及提升多层次服务能力: 在同质产品下,是否具备性价比;在同等价格下,能否提供差异化、个性化的服务;未来行 业格局的演进将有望转向服务与产品导向,龙头仍具备明显优势。
对顺丰而言,已经建立的品牌口碑与多维产品矩阵树立了先发优势,有望承接新增电商溢出 需求,市场份额有望获得提升,企业发展重点应该是产能储备与成本管控。
3.2. 海外电商购物,快递品牌选择权在平台或商家
参考海外主流电商平台,消费者可选择不同的配送时效、快递价格,但快递品牌选择权仍在 电商平台或商家。我们选取美国地区 Amazon、新加坡地区 lazada 进行研究,消费者在这 两家电商平台购物时均可根据时效要求、配送价格进行物流服务选择,这些个性化选项领先 国内;但具体由哪家快递公司服务,均由平台或商家选择适配的快递企业,与国内现状一致。
(1)Amazon
美国亚马逊平台商品配送有三种方式:FBA(Fulfillment by Amazon)、SFP(Seller Fulfilled Prime)、FBM(Fulfillment by Merchant)。其中 FBA 商品类似京东自营商品,需由商家 预先发送至亚马逊仓库,由亚马逊提供拣货、运输等环节,商家无需对末端配送负责,但需 承担一定备货仓储支出;SFP 商品由商家负责全程货物运输,商家需提供 prime 配送(次日 达)选项,此类商品可卖向 prime 会员,需要较强供应链能力;FBM 即为商家自行配送,商 家负责全程货物运输,自行提供时效选择,无仓储要求。
消费者于美国亚马逊购物可灵活选择差异化时效快递,无法选择具体快递品牌。FBA 商品提 供多种配送选择:对满 25 美元包邮承诺时效 5-8 日;标准及快速配送时效有所优化但需承 担部分运费;prime 会员价格为 119 美元/年,承诺时效两日达,适用于消费频次高或对亚马 逊流媒体、电子书等资源有需求的消费者。SFP 商品提供的时效选择与 FBA 商品基本一致, 对消费者来说购买体验相同。FBM 商品同样可选择送达时间,但与亚马逊配送相比,通常时 效慢且价格高。针对三种模式,消费者均可根据消费频次、时效需求、运费接受度等因素综 合考量,灵活选择配送方式,但均无法选择具体快递品牌。
亚马逊配送主要通过自营物流及第三方合作平台,至 2020 年已自营配送 67%商品。亚马逊 平台商品主要通过自营物流及第三方物流企业配送,根据供应链咨询企业 MWPVL 数据,亚 马逊自营配送比例由 2019 年的 50%上升至 2020 年 7 月的 67%,并预测 2023 年自营配送 比例达到 85%。根据 Pitney Bowes 年度运输指数,亚马逊配送包裹 2020 年达到 42 亿件, 同比增长 127%,已超过联邦快递居于美国第三。第三方合作物流企业包括 UPS、FedEx 等。
(2)Lazada
消费者于 Lazada 购物时拥有更多差异化选择,但也无法选择物流商。参考新加坡地区 Lazada,物流服务包括上门提货、寄送邮件、标准配送、时效配送等选择,其中上门提货及 寄送邮件为免费配送。与亚马逊相比,Lazada 针对商品大小、收派距离提供更多配送选择, 消费者选择更加灵活,但同样无法选择提供服务的物流商。
Lazada 平台商品通过自有物流体系(LEX)或第三方物流平台运输,卖家可自主选择。买 家下单后,卖家可在后台选择 lazada 自有物流体系 LEX 代为运输或所在地区的 3PL 合作方 完成履约。选择 LEX 时系统会根据邮寄目的地产生相应的运费价格,选择第三方平台时卖家 直接在后台添加物流服务商具体名称、联系方式等信息,运费需卖家单独与服务商协调。 Lazada 平台在东南亚地区合作的第三方物流服务商包括:GD express、Ninja Van、极兔速 递、Sky Net、The Lorry 和各国邮政等。
4.解读二:企业不得低于成本价格提供服务,价格企稳明确
条例第三十六条:快递经营企业无正当理由不得低于成本价格提供快递服务。
行业价格底部确认,在政策指引以及旺季效应下,行业价格有望持续回暖。从 4 月义乌地区 整治低价竞争开始,行业价格逐步进入企稳通道。我们观察 8 月快递行业均单价 9.34 元, 同比下降 7.1%,降幅较 7 月缩窄 4.1pts,环比 7 月提升 1%,价格底部基本确认。头部上市 企业中,7 月韵达实现 2020 年来首次同比转正,8 月圆通单价实现 2019 年以来的首次同比 转正,进一步验证价格回暖趋势。随着全行业政策的托底以及旺季效应,价格有望持续回暖。
10 月多家快递企业在上海提出规范市场服务价格,预计价格难重回恶性竞争。9 月 28 日, 中通、圆通、申通、极兔等快递企业发布《关于规范快递市场服务价格的通知》,10 月起针 对上海区域开展规范快递市场服务价格的工作。本次调价与以往旺季涨价形式不同,《通知》 中重点提出对低于实际运作成本的快递价格进行规范,更加强调对价格竞争的规范引导作用。
5.解读三:制定最低派送费指引标准,稳定快递员与行业价格
条例第四十二条:设区的市邮政管理机构应当会同人力资源社会保障主管部门,根据当地职 工平均工资水平,结合快件收派人员正常劳动时间内平均派送数量、劳动强度等因素,制定 快件收派人员的单件最低派送费指引标准,并建立动态调整机制。
条例第三十一条:电梯设施配套少、上门投递频次多等投递困难、投递效率低的区域,快递 经营企业应当提高快件收派人员的平均派费。
通达系快递企业自 9 月上调派费,落实快递员权益保障。三通一达及百世五家公司均宣布自 9 月 1 日起全网末端派费每票上涨 0.1 元,随着政策层面高度关注快递员的基本权益,快递 上市公司上涨派费响应号召。根据通知要求,上涨的派费将直接发到派件业务员,并严令网 点必须严格贯彻落实政策,各加盟网点不得随意截留。由于通达系的加盟制架构和结算政策, 快递总部对派费起到代收代付的作用,根据我们的调研,9 月开始的派费上涨,已经在部分 区域传导至终端揽件价格的上涨。
制订最低派费标准有助于网络稳定、价格稳定,同时建立动态调整机制,意味着未来随着人 工成本上升、服务升级,派费有可能继续上涨,派费上涨或可通过提价传导出去。快递员派 费稳定有助于快递公司保持网络稳定,对终端揽件价格也起到托底稳定作用。条例中提到, 建立最低派费动态调整机制,我们认为随着人工成本上升、服务升级,派费有可能继续上涨, 而派费上涨将由快递企业或终端消费者/商家承担。对消费者来说,以提升服务质量为目的的 价格上涨可以接受;对商家而言,若面临快递全行业统一行动,则难以找到其他选项。
6.解读四:上门投递受重视,重构末端交付场景
条例第三十一条:快递运单上已注明上门投递要求的,快递经营企业不得将快件投递到快递 末端服务设施、站点;收件人需要上门投递快件的,可以要求寄件人在快递运单上注明。快 递运单上未注明上门投递要求的,快递经营企业应当在投递前征求收件人意见;未征求收件 人意见直接将快件投递到快递末端服务设施、站点的,收件人在接到电话或者收到信息后有 权要求其重新上门投递。
条例第四十七条:未按快递运单上注明要求上门投递,或者未按收件人电话或者信息回复要 求上门投递的,由邮政管理机构责令改正,可以处五百元以下罚款;情节严重的,处五百元 以上二千元以下罚款。
条例重视投递上门,限制了部分快递员随意投递入柜的情况,但不可否认的是,快递柜寄递 需求普遍存在,消费者对快递末端设施接受度高。根据消费维权新媒体联盟联合各地消协消 保委组织共同开展的智能快递柜寄递服务意愿调查,80%以上的消费者有暂存快递的需求, 根据艾媒咨询调查显示,67.9%的消费者偏好将快递放臵在快递驿站、快递柜、代收点等存 放点,只有 30.8%的消费者偏好上门配送。
若未来上门投递比例提升,则对快递员派送效率、快递企业成本产生负面影响,根据我们分 析,约 34%快递员的派送效率受到显著影响;另一方面,快递服务体验将会优化,同时成本 也可能转嫁至需求方。
条例第三十一条:电梯设施配套少、上门投递频次多等投递困难、投递效率低的区域,快递 经营企业应当提高快件收派人员的平均派费。对于不能上门投递或者上门投递需要另行加收 费用的,应当在揽收时事先告知寄件人或者与寄件人达成加收费用协议。
条例第三十二条:收件人要求或者同意投递到智能快递柜的,可以按照约定向收件人收取费 用。
2020 年丰巢收费曾引发市场对快递柜收费是否合理的争议,争议点之一便是快递柜存储费 是否包含在快递费用中,结合当前实践,快递柜入柜费用几乎都由快递员承担(快递员从派 费中支出部分,换取派送效率提升),也即纳入了快递费用中。
虽然本次条例并未指明派费、上门投递费用、入柜费的关系,但我们看到两点:一是当前的 派费或不能完全覆盖上门投递的成本,二是投递到柜需要支付费用,因此我们展望未来,在 快递末端交付场景中,将会形成多种付费-服务场景,消费者将会为不同的交付方式,支付相 应的费用,比如送货上门的将支付稍高的快递派费,需要入站入柜的支付相对较低的费用, 继续推进快递行业的产品分层与服务升级。
7.解读五:鼓励末端服务设施建设,快递柜产业链有望经营改善
条例第十条:鼓励在商业区、办公楼、学校、医院等区域,推进快递末端服务设施、站点的 建设和运营管理。鼓励快递经营企业在社区、住宅小区、村庄设臵智能快递柜,提供快递末端 服务。新建住宅小区或者老旧小区改造,应当同步建设智能快递柜或者预留建设智能快递柜 的场地。(市、区)人民政府可以通过购买服务或者给予财政补贴等方式,引导快递经营企业 建设公益性智能快递柜,为社区、住宅小区、村庄提供快递末端服务。
条例第三十二条:收件人要求或者同意投递到智能快递柜的,可以按照约定向收件人收取费 用。
条例推动末端设施基础建设,快递柜需求空间巨大。条例鼓励社区办公区、学校、医院等人 员聚集区铺设快递柜及公益性快递柜,对于新建小区或老旧小区改造也应同步设立快递柜。 我们测算 2019 年全国快递柜存量规模约 40 万组,2018/2019 年快递柜行业增量处于较低水 平,或与前期运营商资本开支力度较大,放缓采购进行运营优化有关。我们预计随着政策支 持,以及主要运营商自身调整结束,测算远期 2025 年快递柜需求将达到 200 万组,对应年 化增速约 31%。
快递柜收费合法化,相关企业经营改善可期。当前快递柜运营龙头为丰巢,2020 年丰巢与 中邮智递(中邮速递易运营主体)进行股权重组,中邮智递成为丰巢开曼子公司。根据电商 报披露,2019 年丰巢、中邮速递易存量快递柜规模分别为 18 万组、9.4 万组,此次合并后, 丰巢份额接近 70%,头部企业规模优势进一步强化,同时缓解了市场竞争,降低运营成本。 当前丰巢仍处于亏损期,2020 年 1-9 月丰巢亏损 8.5 亿元,在快递柜收费合法化后,重点关 注其运营改善。
8.解读六:关注快递员权益,落实社保等保障政策
条例第四十条:快递经营企业应当与从业人员依法订立劳动合同,依法参加职工基本养老保险、 职工基本医疗保险、失业保险、工伤保险等社会保险。快递经营企业在快递业务量高峰时段 临时聘用人员的,应当与其订立非全日制用工劳动合同。 快递经营企业应当通过单险种参加 工伤保险形式为临时聘用人员提供工伤保险待遇。
对比四家快递上市公司,总部体系内员工社保缴纳金额基本相当。考虑到 2020 年快递企业 普遍享受社保优惠政策,因此我们分析 2019 年四家上市快递企业社保缴纳情况:2019 年顺 丰、韵达、圆通、申通的员工薪酬分别为 182.20、8.85、16.59、9.30 亿元,当期社保金额 分别为 14.80、1.07、2.02、1.33 亿元。2019 年四家公司的社保缴纳额占薪资总额的比例分 别为 8.1%、12.1%、12.2%、14.3%,公司为每人每月社保缴纳额分别为 1074 元、1071 元、 1150 元、995 元。四家公司每员工每月社保缴纳金额差距较小,整体在 1000 元左右。
平台经济中劳动者灵活用工普遍,快递员、外卖骑手、网约车司机存在大量外包劳务关系, 重点关注这部分员工的社保解决方案。对比美团、满帮、滴滴三家平台型企业,2020 年全部 员工人数(骑手、司机)为上市公司披露员工数的 137、690、754 倍,大部分员工与上市公司主体为劳务外包关系。以快递小哥、网约车司机、外卖骑手为例,就业方式灵活、自由、 多变,难以按现行标准确立劳动关系,自平台经济诞生以来,灵活就业形态始终存在社会保 障问题。而相关平台公司选择外包劳务可以灵活匹配供需,同时降低人员管理难度。
美团、滴滴提供实践方法,为平台内的员工扩大社会保障,总体来看并未大幅增加企业成本。
美团为众包骑手提供 3 元商业保险,拟试点骑手职业伤害保障。对于众包骑手,美团提供每 日 3 元的商业保险,在骑手佣金中扣除,保险包含身故伤残险、在院治疗费用。2021 年 9 月美团二季度财报电话会议披露,将试行给外卖骑手配备工伤保险的计划,“骑手职业伤害保 障”措施是在现行国家工伤保险制度的大框架下推出的,属于新业态劳动者社保范畴的一次 创新性探讨。
滴滴推出司机养老保障产品。根据网约车内参信息,9 月宁波、杭州等地滴滴司机收到平台 推送关于司机专属商业养老保险的信息,满足条件的司机可于 10 月起参与养老保险计划, 加入门槛合理(9 月份在线时长达到 150 小时,7 月至 9 月累计服务时长达 90 小时)。
以美团、滴滴的经验,快递企业除了要求劳务公司、加盟商规范快递员的社保缴纳外,也可 以创新建立多种保障制度。随着从业人员劳动保障的加强,经营不规范的企业将面临成本增 加的挑战,加速出清落后企业。新规实施后快递业劳动保障进一步规范化,对本身规范经营 的头部企业影响较小,对中尾部少数不规范企业或造成一定冲击,或将带来市场出清加速, 市场集中度提升。同时长远来看,良好的保障制度有利于网络及快递员稳定,提升整体经营 效率。
9.总结
本次《浙江省快递业促进条例》是快递政策史上的一次开创性尝试,同时也是今年以来,各 方面政策持续铺垫后的一次升华,有望在浙江示范后进一步推广,引领行业高质量发展。除 了我们文中的六大解读外,条例中还有很多政策导向值得深思。
纵观今年以来的快递行业监管政策,结合我们对行业长期的观察跟踪,归纳出以下四点发展 趋势:
1)快递员的权益保障是重中之重。今年以来所有政策的出发点均围绕广大快递员的基本权 益,由此带来最低派费保障、行业价格回暖、社保缴纳规范等一系列连锁反应。随着从业人 员劳动保障的加强,经营不规范的企业将面临成本增加的挑战,加速出清落后企业。
2)行业最惨烈的价格竞争结束,价格底部确认,企业利润修复;未来行业价格的走势,有 望因派费提升、产品分层带动。政策导向坚决遏制行业恶性价格竞争,主要行业龙头竞争策 略转向,一段时间内,我们将能观察到快递企业盈利的显著回暖。未来行业价格是否能持续 提升,从监管思路中,我们也能看出几种可能性:改变包邮制度,推进产品分层;扩大上门 投递,提升派费;建立最低派费动态调整机制。
3)包邮政策松动,服务将成为新的竞争要素,行业格局的演进或将转为服务与产品导向。 电商未来或将提供差异化快递选择,将改变电商快递底层发展逻辑,需求由商家转移至 C 端 消费者,优质服务龙头将具备明显优势。对于通达龙头而顺丰而言,均存在新机遇。
4)末端交付场景将重构,快递柜产业链仍受政策支持。上门投递被政策高度关注,本质上 还是强调消费者的快递选择权,在未来的快递末端交付场景中,将会形成多种付费-服务场景, 消费者将会为不同的交付方式,支付相应的费用,对行业产品分层将会继续推动。此外,政 策鼓励公共区域快递柜建设,明确快递柜收费合法化,可关注快递柜产业链的运营改善。
10.风险提示
行业需求不及预期;电商包邮政策改进不及预期;行业价格竞争缓解不及预期;快递派费上 涨不及预期;快递产品分层推进不及预期;快递柜需求空间测算误差。
(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)
精选报告来源:【未来智库官网】。
","content_hash":"4312392f