5月25日，由中国科技创服务领军企业—启迪控股旗下香港启迪中心主办，汇丰领衔赞助的大湾区科技创新论坛，在线上成功举行。本次线上论坛是香港投资推广署主办的2021 StartmeupHK 创业节主题活动之一，论坛聚焦中国最前沿的科技趋势及商业模式，以香港视角，全方位解读了粤港澳大湾区的全新发展机遇。腾讯、网易等中国科技巨头，云从科技、涂鸦智能等科技独角兽，香港交易所(HKEx)、杰富瑞 (Jefferies)、真格基金、金沙江创业投资基金、青松基金、五源资本、联想创投、光源资本、启迪之星、华润、新世界等金融及投资机构，就科技创新带动产业升级、全球科技趋势及竞争等话题展开讨论。
围绕「大湾区创投的黄金赛道」话题，圆桌讨论由36氪基金创始合伙人及36氪集团副总裁赵甜主持，参与嘉宾包括金沙江创业投资合伙人刘佳、五源资本合伙人刘凯以及真格基金董事总经理尹乐。
圆桌论坛 - 大湾区创投的黄金赛道
金沙江创业投资合伙人刘佳认为，大湾区具有特别的区位优势，拥有人才相对集中的产业，包括智能制造、3C电子、服装制造这类轻工业等，这些为新兴产业模式与商业模式奠定了很好的基础和土壤。
五源资本合伙人刘凯表示，产业集聚是常见的经济现象，互联网科技企业兴起之后，产业集聚不仅需要接近供应链，也需要接近客户。未来会出现产业聚集从供应链聚集转移到消费者聚集，同时也更接近资本聚集。未来离资本市场更近也是重要区位优势。
真格基金董事总经理尹乐关注到，越来越多的海归选择落地到深圳，华南区的高人才密度为创业者提供了良好的土壤，他们未来在华南会多地布局高端制造供应链以及物流相关行业。
以下是圆桌分享实录，36氪编辑整理：
赵甜：各位代表的基金都是国内头部知名基金，作为经验丰富的投资人，您觉得形成投资的新赛道需要具备什么条件？
刘佳：首先不同阶段的基金对于赛道或新赛道的定义不太一样，我们相对来说专注早期，项目的进入时机比较重要。我们通常希望能够投在行业拐点前夕，很多时候在我们看来反共识的机会才是大机会。
如果说到新赛道，通常需要有大的趋势变化，这种趋势变化是指技术的变迁升级、行业的格局变化和人口的变化以及消费的升级等等；还需要有明确的需求，即不管对于企业to B，还是对于to C消费者，需要这些群体对整体趋势变化和需求有信仰，这样才能形成赛道。
赵甜：谢谢刘佳总，您的意思是要迎来现象级市场变化，又要明确真实的市场需求。
刘佳：从我们自身金沙江投资节点来看，更希望在拐点时刻捕捉到特殊的市场机会，什么样的赛道可以相对长期地创造超额回报，应该基于这些定义。赛道和风口不太一样，定义也不一样。
刘凯：对我们来讲有一个大的分类，把一些创新机会分成存量市场和增量市场。对于科技，存量市场更关注行业产业链变革和整合的机会，比如光伏或者锂电池这类已经比较成熟的行业；增量市场更关注新的技术，早期是点对点的技术突破，有一些技术前沿的理论落地到产品。作为科技投资人我非常关注这些领域，例如在自动驾驶领域，我们投资了最早期的一些研发驱动型企业，现在整个自动驾驶产业都非常成熟。
以上就是我们根据不同领域来寻找新赛道的方法：在新领域偏向一些完全不同、颠覆性的技术，在老领域关注产业性的变化。
尹乐：我这边分成三个板块，一个是供给端，大家讲到的新技术、新理论突破，能在供给端显著降低成本，这是新赛道形成非常重要的关键；其次是需求端，新消费和新国货崛起背后是有新人群在快速崛起，在需求端层面也会看是否有新的变化；最后是连接端，我相信在抖音、快手会产生新电商平台的可能性，这个领域里面会出现非常多的机会。
真格会比五源和金沙江在更加早期的阶段进行投资，我们会在天使阶段进行布局，要更加敏锐地捕捉到新变化，我们会更加关注新的人才集聚方向，比如最近清华成立了量子科技研究院，我们就会开始关注量子科技领域。
赵甜：刚刚大家各自讲了每个人擅长的投资领域，结合自己投资领域和机构特色，能不能分享一下大湾区的发展趋势与特殊机会呢？
刘佳：大湾区有一个比较明显的特点，很多是人才相对集中的产业，包括智能制造、3C电子、服装制造这类轻工业等，这为产业模式与商业模式奠定了很好的基础和土壤。我们很难说地域驱动投资，最核心的是先看赛道、方向、模式、团队，最后再看所处的地域和产业带上下游，观察企业如何整合或者做了怎样的努力来整合。
我可以分享一个我们没有投但做过研究的一家公司SHEIN，它就是一个典型的充分利用地域和产业集中优势、做大做强的企业典范。这家企业做跨境服装，总部在大湾区，他们建立了非常强大的供应链、快反的速度也非常快。一款服装从设计到出厂的周期很短，超过ZARA等以快时尚著名的品牌。他们在湾区距离总仓周围两小时车程内布局了几百个紧密合作的加工厂，同时自己开发MES系统，做了很好的供应链管理和协同。
大湾区的地域优势和产业基础，为他们挖掘市场以及协同合作奠定了很好的基础，同时他们也优化了技术和系统流程，在产业集中的区域提升效率，这就是非常典型的基于大湾区经济结构和产业集中发挥到极致的案例。
刘凯：我们在大湾区投资非常早，五源前身是晨兴，很早就在广州和深圳投资互联网公司，例如以前投资的UC、YY、小鹏汽车等都是总部在广州和深圳的企业。我们内部有一个总结，这几年有大概三四成的企业总部在大湾区，这也促使五源很快将在深圳开设新办公室。我们以前依靠香港办公室覆盖大湾区，逐渐发现需要在华南有固定的驻扎点。
中国一直以来都出现过产业聚集，在华南、华东等地区尤其明显。产业聚集是很有意思的现象，意味着企业离行业上游很近，生产资料运输等非常方便，互联网科技企业崛起后，另一个现象应运而生，即需要离客户群体更近，不仅要接近供应链，也要接近客户。
未来将会出现产业聚集从供应链聚集转向消费者聚集，同时也更接近资本聚集。这在很多国家都是非常成熟的现象，例如加州硅谷不仅是离人才近，也接近整个资本市场。对于大湾区，除了更多的优秀人才，更多优秀的创业企业也是促使我们留下的原因。大湾区有两个非常独特的资本市场的优势，一是港交所，二是深交所。未来离资本市场更近也是一个重要优势。
尹乐：刚刚两位同行也做了详细的关于行业和产业聚集的分析，真格更多是以人为出发点，我看了一下过去在华南投的公司，发现投了近80家在广州或者深圳的企业，包括完美日记、亿航、云天励飞等具有代表性的广深企业。
面对未来华南区如何进行布局或者其现在的经济结构与人才组成的背景来看，我更多会从人的层面考虑，例如广深有宝洁总部、腾讯总部、YY总部和华为总部，这些人群聚集为创业者提供了良好的土壤。例如我们投的完美日记，它的创始人就出自宝洁。包括腾讯、YY、华为也出来了很多优质创业者，这些都是大湾区非常好的宝藏，高人才密度可能是我们未来的重点关注方向。
赵甜：这很符合真格创始人与真格历来的投资风格，聚焦于人，关怀创业者本身。最后一个问题想了解，面对粤港澳大湾区的快速发展与经济活力，基金有什么相应的布局？是不是可以结合刚讲到的产业和资本怎么在这个区域做深入结合，提出一些观点和建议呢？
刘佳：我们行业关注的范围比较广，在消费、企业服务、机器人、产业互联网、数字医疗等领域都有布局。刚才也提到现阶段比较难按地域投资，但我们明显看到在大湾区地区尤其是广深，涌现了很多优秀的企业并且速度越来越快，尤其像智能制造、机器人、产业互联网这些公司越来越多。我们也在广深地区花费更多时间，并且讨论在相关地区派驻人手。
赵甜：跟其他的长三角、京津冀包括西南地区相比，能不能讲一下粤港澳特殊的机会或者特点呢？
刘佳：因为产业聚集，包括以3C为基础的人工智能应用、智能制造的应用公司涌现了一大批，甚至也包括消费。我们之前还在讨论，包括喜茶、奈雪等优秀的茶饮企业在广东特别多，不知是否跟广东人对饮食文化的极致追求有关系。我们今年在深圳也投了一家连锁果汁品牌。
刘凯：我刚分享了一些执行策略，包括建立办公室、派驻专人。以前可能大部分VC对整个华南区，都是依靠不断出差来做覆盖，早期确实有助于投资人探索项目数量，但对于投后服务以及跟本地的创业者和产业链进行深度互动，这种模式存在很大缺陷，这也是促使我们在本地设立办公室以及招聘同事的重要原因，我们希望能够让广深的企业家知道我们，并且了解我们能做什么来帮助他们。
第二点，因为我自己搬家到这边，并且花时间跟东莞或者佛山产业链的企业家交朋友，去理解他们做的事情，同时也在跟他们讲投资人在做什么。怎样理解科技对相对传统产业的价值。比如东莞是国内相当大的制造基地，拥有诸如富士康等大型制造型企业，相应也会存在为制造型企业提供设备以及人才产业链的辅助型企业，这些企业都面临升级改造的机会，这是我们需要深入产业的重点。
对投资人来讲，要拓宽思路。根据统计，我们在大湾区投的很多企业一个明显特征是，一半企业创始人都来自于腾讯或者华为。这是一个传统的互联网思路，因为人才聚集会溢出。在未来尤其科技投资成为主流后，怎么帮助更多非BAT出身的人，帮助传统产业的人，这是我们未来会在大湾区更关注的事。
尹乐：刚刚他们都提到在华南布局设点，我们真格在2019年就在华南区设立了办公室，同时也拿到深圳天使母基金政府引导基金的钱，在深圳已经深耕许久，持续进行着布局。
从个人角度来说，我关注到一个现象，越来越多海归归国后直接落地到深圳，这肯定跟整个大湾区的发展以及政策紧密相关，我之前投了一家做自动驾驶的公司，在硅谷已经有上百号人的团队，他们三四年前回国，落地首选是深圳。过去五年大家第一首选会是北京，现在大家慢慢第一首选地到了深圳，这是我们观察的现象。其次，我们过去投的很多出海物流相关企业也是选择落地深圳，比如说快通物流、易仓、运个货等，也是基于珠三角的行业优势。
所以对于我们来说，首先关注的是人才流向，我们会非常关注大湾区政策和人才引进的优惠条件。其次我们很看好整个粤港澳大湾区的行业聚集，我们未来在华南会多地布局高端制造供应链以及物流相关行业。
赵甜：好的，非常感谢尹总，一贯坚持真格基金对创业者本身的关注。当然也结合了粤港澳特殊的地理优势，包括对外窗口的区块优势，境外的技术转移以及国外人才的境内落地，都扮演了很好的承载载体。
非常感谢各位从资本和产业多个维度分享了大湾区创投的黄金赛道有哪些特殊的机会，也希望在我们各个投资机构共同努力下，能够在大湾区创造更好的创投和创业发展的机会。谢谢大家。
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