10月20日,在第九届中国创业投资行业峰会上,行业专家、知名学者,针对创业行业面临的热点、难点问题进行探讨和交流。
资金是科技企业创新的血液,创投领域的发展也决定了未来科技创新的发展速度。在峰会现场,多位创投界的资深人士提出了对于创投领域发展的独到见解。
有专家认为,创投是低风险,中高收益,应该大力支持。还有业内人士认为,应该把钱赶到创业的路上去!
河南商报记者 郭丁然
【创投是低风险,中高收益,应该大力支持】
创投是国家发展的大计,也是区域发展的大计。在中国优秀企业群体中,有很大一大部分是创投支持起来的。
数据显示,中国在科创板的上市公司有超过90%背后有创投基金参与,其他各个板块都超过了70%。
“有人把创投定义为高风险、高收益,我是不赞同的,创投的商业模式决定创投是低风险、中高收益的创新金融产品。”前海母基金首席执行合伙人、董事长靳海涛在第九届中国创业投资行业峰会的一句话就惊艳全场。
在他看来,创投这种商业模式值得社会各类资产进行配置,而不是喜欢冒风险的人去配置。
他进一步解释,之所以外界普遍认为创投风险大,是对创投的商业本质、商业模式没有完全认识清楚。
为什么风险低?他表示,创投选择投资对象会坚持两条原则:首先是企业颠覆性强、未来有较大成长空间。二是有资本运作的愿望和前途。同时,创投投资遵循分散的原则,其结果是成功将覆盖失败。因为投资失败损失的是本金,而投资成功赚取的是倍数,由此基金的安全性可以得到保障。
此外,他还提到,作为创投基金的“弹药库”——股权投资母基金更是具有资产配置“双重分散”的原理。也就是说,母基金将风险分散在各个子基金。
他介绍,从全球来看,股权投资母基金(PE-FOF)尚未有基金整体亏损的案例,普遍具有低风险,中高回报的商业特性。他也透露,前海母基金是2016年创立的,规模是285亿。截至目前,投了60个基金,还没有发现一支基金有亏损迹象。
他认为,国家各方面应该去支持创投市场特别是创投母基金的发展。
【政府引导基金应该以母基金的形态出现】
作为从2005年就在政府引导创业基金领域闯荡的“老兵”,靳海涛对政府引导性的创投基金也提出了自己的建议。
他认为,政府引导性的创投基金的宗旨并不追求财务投资的直接回报,而在于引导各类创投基金的设立与发展,以及支持重大创新项目的推进。
“因此政府引导性的创投基金应该以母基金形态出现,来支持有特色的VC、PE基金,不要直接投资中小企业。”他说。此外,政府引导性的创投基金要与创业者、创投类基金共同投资重大创新项目。
在靳海涛看来,前者是为了支持中小企业,后面则是集中力量办大事的中国特色。
他还提出,在投资重大创新项目时还要注意,项目的推荐权不要来自政府,而应该来自于一流的创投机构。政府引导基金投资时应该给创业者和创投基金一个回购权。即在项目取得明显进展以后,政府选择退出,再去支持新的项目。
如此一来,好项目才会源源不断。最后,政府不管在这个创新项目里头直接持有多少股份,都不应该直接参与这个项目的日常运营,而应该主要的精力在做好服务和监管。
在以上的基础之上,才能更好地发挥引导各类创投基金设立与发展,以及支持重大创新项目的推进。
【把钱赶到创业的路上去】
在东方富海投资管理股份有限公司董事长陈玮看来,国内创业环境近20年发展在全世界创造了奇迹。如今,中国已经成为了全球第二大股权投资市场。
“然而中国和第一大股权投资市场的美国还有很大差距。”陈玮在创投峰会现场介绍。
他举例,美国单只私募基金的平均规模为2.7亿美元,是中国的7倍。私募基金管理人平均管理规模是24.9亿美元,是中国的19倍。超过100亿人民币的私募基金美国有约734家,是中国的9倍。
2020年中国股权投资市场超过86%的机构募集规模小于10亿,超过42%的机构募集少于1亿。中国的GDP是美国的66%,但私募基金规模仅为美国的16%。因此,总体来看中国本土基金存在小而散的明显特征。
不仅规模有差距,基金存续时间也有差距。
根据相关统计,近一年来国内科创板上市公司,从成立到挂牌上市的平均时间是16年。然而,在实际操作中,国内很多基金的存续时间太短,难以满足市场需求。
从全球来看,股权投资基金的存续期以10年以上为主,而中国以5+2(存续期5年,退出期2年)为主,而美国70%的基金存续期在13年以上。
“把钱赶到创业的路上去。”陈玮表示,高质量的创新发展需要好的创业生态,需要更好的创投环境。
为了解决中国股权投资市场缺乏资金、缺乏长期资金的困局,他建议把发展创业投资作为国家发展战略的重要内容。打破长期错配限制,允许银行、银行理财等金融机构建立资金池引流至创投市场。此外,通过政府增信、贴息、担保等方式鼓励创投管理机构发行中长期债券补充创业投资资金来源。
编辑:刘梦鸽 施尚景
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