本报记者 杨井鑫 北京报道
随着银行理财从资金池模式向投资模式转型,FOF类银行理财产品在市场热卖,关注度持续提升,其发行进入了一个高峰期。不仅如此,FOF类银行理财产品还能有效带动权益类投资,通过风险二次分散追求长期稳健收益。
据《中国经营报》记者了解,目前FOF类银行理财产品的规模已经超过千亿元,且已经成为了银行理财资金进入权益类投资市场的主要途径。近期银保监会明确要求商业银行子公司以出资创投基金的方式加大对科技型企业的直接融资,这也将成为银行理财子公司权益类投资的未来增长点。
FOF类产品“火爆”
“银行理财子公司的投研能力与公募基金等机构相比尚有不足,而FOF类产品正好解决了这一问题。银行理财子能够通过与基金的合作,借助合作方的投研能力进行资产标的的选择,而FOF类产品的风险也相对要低很多。”一家国有大行理财子公司相关负责人表示,“FOF类银行理财产品目前在市场上火爆,大多数都是采用长期稳健的投资策略。银行金融机构对于风险的把控一直比较谨慎,尤其是在产品打破刚性兑付之后更加将安全性放在了第一位。”
记者在中国理财网查询到,截至12月9日,目前银行发行的理财产品中含有FOF类字眼的产品数量超过200款,其中银行理财子公司发行的产品数量为163款。
普益财富报告称,截至三季度末,理财子公司为FOF类产品的主要发行机构,发行占比达到了78%,数量占比达到了历史最高值。同时,FOF类产品短期表现较差,长期业绩表现较好,成立以来年化收益率在4%以上的产品占比达到了44%。
“FOF类产品的投资逻辑是基于大资产配置理念而来的,这种配置策略在长期中表现会更好一些。”上述国有大行理财子公司相关负责人称。
记者注意到,截至上半年末,银行及理财子公司的FOF类产品存续规模已超千亿元,而多家银行的FOF类产品规模已经达到了百亿级别。
该负责人称:“这是风险与收益平衡的结果。FOF类产品以中低风险为主,混合类占比更高。相比基金和证券的FOF类产品,投资者的信任和接受度更高一些。混合类产品中会有部分投资是权益类的,这也是增厚业绩的条件。”
据不完全统计,截至2021年三季度末,FOF类产品中固定收益类产品的占比67%,混合类产品的占比32%,而权益类产品的占比仅为1%。
“FOF类产品成为银行加大权益类投资的一条渠道。银行理财资金短期不会直接进入到二级市场,而是通过公募基金提供资金。这个规模暂时不大,但是未来会逐渐加大。” 一家股份制银行人士认为,“FOF类产品尚在起步阶段,银行的投资风格还是相对保守的。比如,部分银行理财子的产品策略落脚在打新方面,可以在一定程度增厚收益,同时也能作为产品的卖点。还有一些银行策略选择是通过量化模型,这些策略都是从尝试到逐渐成熟。”
创投“蓝海”
从银行理财子公司目前的产品看,混合类和权益类的FOF类产品逐渐成为了银行加大权益类投资的主要方式,而这也与当前FOF基金的亮眼表现有着密切关系。
据了解,在目前市场超过200多只FOF基金中,仅1只基金净值出现下跌。随着股市的降温,权益类基金波动较大,低波动的FOF基金由于能够分摊风险获得稳定收益更受到追捧。
相比通过FOF类产品间接提高权益类投资的方式,银行理财子公司加大创投资金直投近期也受到了市场的高度关注,而银保监会也刚刚出台了相关政策鼓励商业银行子公司的出资。
12月3日,银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》,其中提出允许银行理财产品在可控范围内通过投资私募股权投资母基金的方式间接支持私募股权投资基金的发展。
记者了解到,不少银行理财子公司在创投基金、政府产业基金,甚至是企业股权的直接投资方面均有尝试,但是规模上比较有限。以信银理财为例,该公司采取直接投资模式投资了湖州市大数据运营有限公司和杭州灵西机器人智能科技有限公司,而今年年中又直接出资5000万元入股了上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业(有限合伙)。
建信理财则对外投资了成都武侯武资投资管理中心(有限合伙)和广东建恒乡村振兴股权投资基金合伙企业(有限合伙),此前还采取直接投资的模式投资了盛虹集团,于今年7月份实现退出后称“投资收益超预期”。
此外,工银理财、兴银理财、杭银理财和徽银理财等银行理财子公司均有入股相关的创投基金。
“在监管已经发声鼓励支持对创投基金的出资后,银行理财子公司才有可能放开手脚增加相关的业务。这也很可能成为未来银行权益投资的一个增长点。”一位私募基金人士表示,很多科创类的项目可以结合银行信贷资金、理财资金等方式实现融资,这对于科创企业来说也是一个利好。
“银行可能对于项目的选择会比较严格,采取基金的模式更合适一些。但是,很多科创项目的投资期限比较长,这需要银行理财在产品的投资模式和期限上有一些调整。”上述私募基金人士称,“目前市场上银行理财子公司投资私募股权母基金的案例比较少,更多的合作模式正在探索中。”
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